Главная » Бизнес и финансы » Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

Биржевой рынок невозможно представить без деривативов или производных финансовых инструментов. Своё название они получили из-за того, что существуют не сами по себе, а образованы от какого-либо актива, называемого базовым. К деривативам относятся опционы, фьючерсы, свопы и форварды. Однако наибольшую популярность получили первые два вида, поскольку свободно обращаются на бирже.

Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

Фьючерсом называют срочный контракт, возлагающий на стороны обязанность в будущем осуществить сделку по продаже базового актива по фиксированной цене, о которой продавец и покупатель договариваются сегодня. Первые подобные контракты появились в XIX веке из-за необходимости фермеров и торговцев заранее страховаться от различных неожиданностей будущего сезона. По сути, тогда и зародился рынок фьючерсов. Этот контракт имеет несколько основных параметров:

  • лот — количество базового актива;
  • цену сделки;
  • дату экспирации — день исполнения обязательства.

Опцион также представляет собой срочный контракт. Но в отличие от фьючерса он накладывает обязательство лишь на продавца, называемого подписчиком. А вот покупатель (держатель) волен решать по своему усмотрению, заключать ли сделку на обговоренных условиях или дать ему «сгореть» неисполненным. Опцион имеет такие параметры:

  • премию — стоимость, которую покупатель платит продавцу в момент приобретения опциона;
  • страйк — цену исполнения контракта;
  • лот;
  • дату экспирации.

Существуют опционы двух типов:

  • call (кол) — даёт право держателю купить у подписчика базовый актив по цене страйк;
  • put (пут) — даёт право держателю продать базовый актив подписчику по цене страйк.

Многие начинающие трейдеры до конца не понимают, что такое фьючерсы и опционы. Они делают массу ошибок в торговле этими инструментами. Чтобы лучше разобраться в этом вопросе, рассмотрим экономический смысл контрактов обоих типов, который вкладывался в них изначально.

Приступая к посадке кукурузы весной, некий земледелец собирается продать её по определённой цене. Однако разные факторы, например, хорошая погода или возросшая конкуренция, могут к осени сильно сбить цену на товар. Поэтому земледельцу выгодно договориться о продаже будущего урожая по сходной цене уже сейчас. В то же время существует зернообрабатывающая компания, заинтересованная во избежание перебоев с сырьём осенью заключить договоры о поставках заранее. Стоимость кукурузы, предложенная земледельцем, кажется руководству компании вполне приемлемой. И вот уже в марте они заключают контракт на поставку 15 сентября определённого количества бушелей (единица объёма зерновых) продукта по согласованной цене.

В современной интерпретации фермер выступил продавцом фьючерса, а зернообрабатывающее предприятие — покупателем. Базовым активом является кукуруза, лотом — количество бушелей, а датой экспирации — 15 сентября.

Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

Опцион имеет несколько иную суть, хотя цель его для покупателя та же — страховка на случай плохой рыночной ситуации. На примере с земледельцем и предприятием это будет выглядеть следующим образом.

Фермер надеется осенью продать урожай по $500 за бушель. Поскольку ожидает бурный рост стоимости кукурузы. Он выписывает опцион типа call со страйком 500 на определённое количество бушелей и продаёт его за небольшую премию. Перерабатывающая компания тоже видит некоторые предпосылки для роста цен на зерновые. Поэтому приобретает этот опцион в качестве страховки на случай, если цена кукурузы сильно взлетит. Тогда контракт будет выгодно исполнить, то есть купить у земледельца сырьё по $500 за бушель. Если же этого не произойдёт, то опцион «сгорит». При этом компания потеряет уплаченную премию, а фермер её заработает. При этом риски компании минимальны — лишь размер уплаченной премии. Фермер же теряет потенциальную прибыль, если цена кукурузы уйдёт выше $500, поскольку мог бы продать свой урожай дороже. Но с другой стороны, он сильно выигрывает в случае падения рынка.

С тех времён, когда появились первые финансовые производные, рынок сильно изменился. Что такое фьючерсы и опционы сегодня? Во-первых, они стали «безликими», то есть контракты не заключаются между конкретным продавцом и покупателем, а свободно обращаются на бирже. Во-вторых, они практически полностью утратили свою поставочную функцию. Многие фьючерсы являются расчётными, то есть предполагают лишь зачисление маржи на счёт трейдера либо её списание. Порядка 90% опционов истекает без исполнения, позволяя продавцам зарабатывать на премии. В-третьих, биржевые деривативы стали чётко стандартизированы — все параметры, кроме цены, регулируются спецификацией контракта. А дата экспирации устанавливается биржей.

На развитых рынках сегодня в ходу фьючерсы и опционы на валютные пары, биржевые индексы, процентные ставки, акции и облигации, а также на активы товарных рынков: нефть, газ, металлы, зерно, кофе, кукурузу и другие. Существует даже деривативы на погодные явления: дождь, мороз, снегопад, ураган. В России срочный рынок находится в развивающемся состоянии, однако и тут представлен достаточно широкий выбор контрактов.

Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты, будучи изобретены для защиты (хеджирования) предпринимателями своих активов, отлично справляются с этой ролью и сегодня. Рассмотрим один из вариантов на примере покупки опциона.

Трейдер имеет 1 000 акций Газпрома, которые купил ранее по 120 рублей. Сейчас они котируются по 145 р. Продав их, он может зафиксировать прибыль в размере 25 000 (без учёта комиссии брокера и биржи). Однако трейдер не намерен этого делать, поскольку видит предпосылки для дальнейшего роста. А вот потенциальную прибыль хотел бы защитить. Для этого он в качестве страховки приобретает 10 put-опционов на фьючерс Газпрома со стайком 14 500 стоимостью 1 000 рублей каждый.

Если к моменту экспирации актив упадёт до 120 рублей, трейдер исполнит опционы и получит шорт-позицию на 10 фьючерсных контрактов, совершённую по цене 14 500 рублей. При этом рыночная стоимость будет колебаться на уровне 12 000. Ведь котировки фьючерсов на момент экспирации сравниваются с ценой сопоставимого количества акций. Закрыв сделку, трейдер зафиксирует маржу в размере 25 000 рублей. Таким образом, его прибыль с учётом уплаченной за опционы премии составит 15 000 рублей. При этом он сохранит позицию в акциях. Если на момент экспирации опционов акции Газпрома будут стоить более 145 рублей, трейдер не исполнит контракты и потеряет уплаченную премию. Однако это полностью или частично компенсируется за счёт роста цены акций.

Получается, что для защиты своей позиции в акциях трейдер потратил часть заработанной маржи. Однако если бы он не купил опционы, то в случае падения цены потерял бы всю прибыль от сделки с акциями Газпрома. Таким образом, подобное приобретение является страховкой на случай неблагоприятного движения цены.

Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

Говоря о том, что такое фьючерсы и опционы, нельзя не упомянуть о спекулятивной ценности деривативов. Трейдеров привлекают пониженные комиссии срочного рынка и большой выбор инструментов для торговли. Но главное преимущество финансовых производных — заключённый в них механизм маржинального кредитования или «плеча». На срочном рынке за покупку фьючерса нужно заплатить не полную стоимость контракта, а лишь гарантийное обеспечение (ГО). Его размер устанавливается биржей и варьируется в зависимости от инструмента. Но в среднем составляет порядка 10–20%. Эту сумму получает биржа как гарант фьючерсной сделки. А после закрытия позиции она возвращается трейдеру.

Вернёмся к примеру с Газпромом. На 100 000 рублей трейдер может купить на спот-рынке 689 акций компании по цене 145 рублей за штуку. Для фьючерса на Газпром ГО установлено в размере 14%. Допустим, цена контракта на 100 акций компании движется возле отметки 14 600 рублей (котировки фьючерсов обычно чуть выше стоимости пропорционального количества базового актива). Тогда ГО одного из них составит 2 044 рубля. И на свои средства трейдер может приобрести 48 фьючерсов Газпрома, что эквивалентно 4800 акциям. Чтобы купить такое количество на спот-рынке, ему пришлось бы потратить почти в 7 раз больше денежных средств! Впечатляющая разница, не правда ли? В подходящий момент трейдер продаёт приобретённые фьючерсы. И на его счёте остаётся лишь внушительная сумма маржи.

Однако торговцы производными инструментами не только имеют большой потенциал прибыли, но и несут высокие риски. Через механизм маржинального кредитования увеличиваются как доход, так и убытки. Значит, неудачное вложение во фьючерсы и опционы может больно ударить по счёту. Стать «долгосрочным инвестором» в деривативах не получится, поскольку они имеют ограниченный срок хождения. Поэтому для полного понимания того, что такое фьючерсы и опционы, крайне важно уяснить их природу.

Что такое фьючерсы и опционы? Производные финансовые инструменты

Мы представили лишь основную информацию о биржевых деривативах и их применении. На практике же существует множество разных стратегий с использованием фьючерсов, опционов и базового актива, которые позволяют умелым трейдерам получать доход. Однако важно не забывать, что правила управления капиталом и рисками на срочном рынке должны выполняться чётко и неукоснительно!

О admin

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*

x

Check Also

Обработка операционного поля

Обработка операционного поля. Подготовка пациента к операции Операция – это механическое воздействие на организм человека при помощи специального оборудования и инструментов с целью возвращения ему здоровья. Поэтому необходима подготовка к ...

Регистрация ККМ: инструкция

В настоящее время практически каждый предприниматель перед тем, как осуществлять свое дело, должен купить контрольно-кассовый аппарат. Однако его приобретения недостаточно, чтобы не нарушать законодательство, бизнесмен должен будет поставить его на ...

Способы приватизации имущества

Способы приватизации имущества. Советы юристов и подводные камни при оформлении документов Законодательством РФ предусмотрено несколько механизмов осуществления приватизации. Ее субъектами могут быть как граждане, так и организации. Объектами приватизации в ...

Требования к организации рабочего места

Требования к организации рабочего места. Классификация, оснащение и безопасность рабочих мест Рабочее место представляет собой неделимый в организационном плане в конкретных условиях элемент производственного процесса. Оно обслуживается одним либо несколькими ...

Уровень коррупции в странах мира

Уровень коррупции в странах мира. Рейтинг стран по индексу восприятия коррупции Коррупция в наши дни превратилась в одну из глобальных проблем. С ней борются как в отдельных сферах, так и ...

Что такое долгосрочные обязательства? Виды долгосрочных обязательств

Что такое долгосрочные обязательства? Виды долгосрочных обязательств В процессе своей деятельности многие предприятия используют не только собственный капитал. Долгосрочные обязательства – один из дополнительных источников средств для компании. При его ...

Международные неправительственные организации: перечень, роль, цели, развитие

Международные неправительственные организации: перечень, роль, цели, развитие. Международные правительственные и неправительственные организации На сегодняшний момент на 7 континентах планеты Земля расположено 252 страны. Каждая из них отстаивает свои частные интересы, ...

Описание и виды муниципального контроля органов местного самоуправления

Описание и виды муниципального контроля органов местного самоуправления На любом уровне власти действуют исполнительные структуры. Надзор за их работой осуществляют компетентные инстанции. Рассмотрим далее существующие виды государственного, муниципального контроля. Муниципальная ...

Белорусская валютно-фондовая биржа: структура, ценные бумаги, торги

Белорусская валютно-фондовая биржа: структура, ценные бумаги, торги Становление фондового рынка в Белоруссии началось в 1993 году. Тогда 80 коммерческих банков организовали Межбанковскую биржу. В течение последующих 5 лет количество участников ...

Как узнать КБК организации по ИНН: возможно ли это?

Что такое КБК? За что отвечает каждая составляющая его цифра? Как определить КБК организации по ИНН? Возможно ли его вычислить? Обо всем этом будет рассказано далее. Задавая вопрос о том, ...

Какие бывают профессии промышленности

Каждая профессия нужна, каждая профессия важна. Выбор профессионального поприща – довольно сложная задача. Этому не учат в школе. Главное — ориентироваться на свои способности, а научиться можно всему. На данный ...

Список вредных профессий

Список вредных профессий. Перечень льгот для работников, занятых на вредных производствах Термин «вредная работа» применяется для описания тех профессий и специальностей, которые сопряжены с повышенным уровнем риска. Сотрудники, занимающие такие ...

Беспошлинная торговля: описание процедуры, особенности и правила

Беспошлинная торговля: описание процедуры, особенности и правила Беспошлинная торговля представляет собой специальный таможенный режим, при котором товары реализуются на территории определенной страны, но она не взимает с их стоимости налог. ...

Должностная инструкция (слесарь-сантехник): права и ответственность

Должностная инструкция (слесарь-сантехник): права и ответственность О профессии сантехника всем известно уже давно. Специалисты, работающие с трубопроводом, нужны и важны для общества. Эта статья предоставит всю необходимую информацию об уровнях ...

Безопасность объекта

Безопасность объекта. Паспорт безопасности объекта: пример заполнения, требования, образец В последнее время понятие «безопасность объекта» стало достаточно актуальным, при этом если раньше ее принято было воспринимать больше как дань моде ...

Действующие правила пользования газом в быту (РФ)

Большинство населения нашей страны активно пользуется бытовым газом, поскольку его проводят не только в квартирах, но и в частных домах. Нередко возникают чрезвычайные происшествия, особенно при несоблюдении техники безопасности. Правила ...

Обрабатывающая промышленность

Обрабатывающая промышленность. Обрабатывающие производства в России Обрабатывающая промышленность – совокупность производств по переработке промышленного и сельскохозяйственного сырья, получаемого добывающей индустрией в природе (добыча полезных ископаемых, сельское хозяйство). К этой отрасли ...

Прогрессивная система налогообложения наиболее предпочтительна в современных условиях

Прогрессивная система налогообложения наиболее предпочтительна в современных условиях Государственная налоговая система является экономическим рычагом, с помощью которого происходит формирование бюджета страны. В условиях нестабильности рыночных отношений различные модели налогообложения способны ...

Рейтинг@Mail.ru